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湘财证券:农产品继续回升 1月份CPI4.1%左右

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来源: 作者: 2019-12-04 16:41:32

湘财证券:农产品继续回升 1月份CPI4.1%左右 2012-01-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

分析要点:

期货价格:变化不一与11月底相比,12月份国内三大期货交易所大宗商品价格变化不一。有色金属类整体下挫,其中黄金下降7.2%,铜、铝、锌、铅分别下降5.9%、2.1%、4.0%、2.1%;钢材化工类大都出现上涨,螺纹钢、橡胶、燃油、棕榈油、聚氯乙烯、精对苯二甲酸分别上涨0.2%、0.3%、11.6%、3.5%、5.3%、4.7%,线材、线型低密度聚乙烯分别下降5.7%、3.9%;农产品涨跌互现,其中,优质强筋小麦、硬冬白小麦、玉米、白砂糖分别下跌1.2%、2.2%、6.0%、8.1%,早籼稻、大豆、棉花分别上涨3.6%、1.2%、2.7%。与2010年底相比,2011年全年大宗商品价格上涨的仅有黄金、燃油及部分农产品,有色金属、钢材化工以及优质强筋小麦、棉花、白砂糖等整体仍是下跌(见表1、图1-16),显示在政策紧缩及经济运行内在趋势下,需求降温对大宗商品价格的负面作用。而大宗商品价格下降,也进一步推动了工业生产成本下行,进而经济运行中价格水平的下降。

现货价格:农产品价格继续回升商务部公布的1月份第1周(1月2日-1月8日)农产品价格数据显示,经过加权平均后的农产品价格较上周上涨0.8%。分产品来看,粮食、奶类价格基本稳定(上涨0.1%、0.1%),食用油、调味品价格持平,蛋类、水果下跌(分别下降0.1%、1.4%),蔬菜价格大幅反弹(上涨6.5%),肉禽、水产品维持小幅上涨态势(上涨0.4%、0.5%)(见表3)。而以粮食为原材料的农产品价格保持稳定上涨态势,环比上涨0.2%(见表4)。

根据价格模型预测,1月第1周CPI-食品环比上涨0.8%左右(见表2),由于春节在1月24日,假如第2、3周维持此上涨幅度,而第4周价格与第3周持平,那么1月份CPI-食品将环比上涨2.4%。

1月份:CPI4.1%、PPI1%今年春节在1月24日。根据以往规律,春节当月非食品价格环比增速要比春节前1月高0.1个百分点左右,并且平均环比增长0.1%(见表5)。由于12月份非食品价格环比下跌0.1%,并且PPI中生活资料价格继续环比下降(见1月12月宏观报告《结构性变化奠定价格下行基础》),我们保守估计1月份非食品价格环比上涨0.1%。那么,根据第1周农产品价格波动估计,1月份CPI环比增速在1%左右,同比则在4.1%左右。

对于1月份PPI,由于统计局没有公布最新生产资料动态,我们根据以往经验(见表6)及12月份PPI变化,估计1月份PPI环比下降0.1%左右,保守估计同比增速在1%左右。

我们会根据农产品及生产资料最新变化,在后续的《价格双周》中及时评估价格。

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