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钢铁:5月钢市震荡运行 荐5股

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来源: 作者: 2019-10-09 17:21:15

钢铁:5月钢市震荡运行 荐5股 2017-05-0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

中采PMI小幅回落至收缩区间,河北钢铁PMI降幅明显、供需压力加大2017年4月中采钢铁行业PMI环比下降1.5个百分点至49.1%,河北省钢铁行业PMI为环比回落2.8个百分点至45.6%。生产指数环比回升4.2个百分点至56.2%,创2016年6月份以来的新高。新订单指数下降 .7个百分点至46.9%,新出口订单指数上升 .4个百分点至45.0%,产成品库存指数环比上升至2015年以来的最高点,钢铁原料库存指数结束5个月的升势回落至荣枯线下方。

4月PMI指数小幅回落,5月钢市震荡运行2017年4月,钢厂生产创一年以来新高,下游需求趋缓,库存压力显现。一季度投资、新开工持续向好,地产新开工面积累计同比增11.6%,随PPP项目集中落地开工,基建需求或有所增长;一季度地产销售面积与土地购置增速回落,后期或将出现投资放缓,5月终端需求预计有所回落;钢价回调但仍处于高位,钢厂利润依然高企,但考虑5月中旬“一带一路”国际合作高峰论坛将在北京举行,京津冀地区限产政策或再度来袭,预计5月粗钢产量有所回落。

供给方面,4月份钢铁生产PMI环比上升至56.2%,创下2016年6月以来新高。进入5月份,第三批中央环境保护督察工作全面启动,“地条钢”取缔工作稳步推进,叠加5月中旬“一带一路”国际合作高峰论坛将在北京举行,京津冀地区或将受限产政策限制。预计5月份生产指数或将小幅回落,但仍处扩张区间。

需求方面,4月份国内新订单指数46.9%,环比下降 .7个百分点,“金三银四”旺季需求趋弱,叠加梅雨时节到来,下游钢需逐步走低;国外新订单指数为45.0%,环比上升 .4个百分点,国内钢价下跌增强钢材出口竞争力,钢厂也有意愿通过出口弥补内需不足。5月行业传统旺季已过,地产、基建投资放缓,国内钢需支撑趋弱,预计5月新订单指数仍位于荣枯线下方。

维持行业“买入”评级,建议“标配”钢铁行业金三银四后,旺季效应将逐渐减弱。地产方面,销售端的收紧将逐渐传递到投资端,一季度或是地产投资的高点,后期可能逐步出现投资放缓的节奏。2017年一季度固投稳步回升,但钢需传统淡季将至,叠加南方雨季来临,钢材需求回暖持续性不强。供给端,高炉开工率高企、出口受阻或使得市场供应增加;但在国务院安委会通报“地条钢”企业安全事故、环保部督办河北等地渗坑污染、中央环保督查组通报涉煤钢企业污染等事件影响下,5月钢铁去产能及环保治理预期将持续加速,5月粗钢产量高位盘整。综合来看,需求端回暖持续性不强,供给端或受限环保等因素而有所收缩,预计5月份钢价、矿价震荡运行,震幅在 %以内,行业盈利环比或稳中改善。5月份重点推荐:大冶特钢、抚顺特钢、新兴铸管、宝钢股份、河钢股份。

风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;改革进度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。

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