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煤炭石油:需求有望加速好转 荐7股

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来源: 作者: 2019-12-04 01:47:27

煤炭石油:需求有望加速好转 荐7股 2014-11- 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

行业要闻回顾:(1)发改委再批五个大型基建项目,10月以来投资额度已超过9000亿元;(2)中煤协:

发改委开18次协调会助煤炭脱困;( )煤炭产运需衔接工作指导意见近期下发;(4)前十月煤炭经济运行情况:10月煤炭产量大幅下滑8.5%;(5)山西省涉煤收费清理基本结束,为企业减负170亿元。

国际煤价:动力煤价格上涨、焦煤价格下跌。(1)美元指数下行,原油价格大幅下跌。布伦特原油期货收于70.17美元/桶,环比下跌12.89%;(2)国际港口动力煤价格上涨。纽卡斯尔动力煤上涨0.78美元至64.79美元/吨;( )澳大利亚优质硬焦煤FOB价格110.25美元/吨,环比下跌0.5美元/吨。

国内煤价:动力煤价格平稳、焦煤价格局部上调、无烟煤价格平稳。(1)秦皇岛动力煤多数较上周持平。

环渤海动力煤价格指数51 元/吨,较上周持平;(2)炼焦煤价格局部上调,下游需求一般,预计短期内现货将逐渐回暖;( )本周无烟煤和喷吹煤价格平稳。

库存:港口库存增加、电厂库存减少。秦皇岛港库存6 0万吨,环比增加21万吨。电厂库存可用天数环比增加0.54天至22.59天。钢厂焦煤库存可用天数19.27天,焦煤港口库存环比减5.8万吨至 6万吨。

投资策略:本周煤炭行业上涨6. 5%,沪深 00指数上涨1.97%,上周末的央行降息为需求好转创造宽松的流动性环境,煤炭板块大幅反弹并跑赢沪深 00指数。本周发改委连续批准高铁和机场项目,10月份以来投资额度已超过9000亿元。财政政策货币政策双管齐下,保增长预期继续加强。随着恢复进口关税、清理税费等救市政策的持续发酵,基本面将持续回升,多重因素叠加致煤价反弹:(1)供给侧收缩:

限产政策目前执行情况良好,未来相对较长一段时间在大型煤企层面继续推进,10月煤炭产量同比下降8.5%,预计四季度煤炭产量同比、环比将双双下滑。(2)旺季需求好转:近期经济下行,宏微观数据显示需求疲软。考虑到煤炭消费旺季的来临,以及财政政策和货币政策的双重发力,需求将好转。( )煤价:随着限产政策的逐步落实,进口煤得到限制,叠加消费旺季,目前煤价已反弹5%,短期需求较弱导致煤价反弹较弱。随着央行降息周期的开启,后续存在降准的可能,财政政策和货币政策叠加将拉动需求好转,煤炭股的弹性终将体现在股价上。我们强烈看好板块的未来走势,可继续配置优质低价的大盘蓝筹和国企改革标的:陕西煤业、中煤能源、中国神华、盘江股份、国投新集、潞安环能、阳泉煤业。

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